Američko tržište obveznica procijenjeno je na oko 37 bilijuna dolara u 2011-u, što ga čini najvećim svjetskim tržištem vrijednosnih papira, navodi Udruga za vrijednosne papire i financijska tržišta. Tvrtke i sve razine vlasti prodaju obveznice za financiranje poboljšanja kapitala ili javnih radova ili za restrukturiranje dugoročnog duga. Emisije obveznica moraju slijediti savezne propise koje nadgleda američka Komisija za vrijednosne papire. Ti propisi uključuju najave poznate kao nadgrobni oglasi.
Proces izdavanja obveznica
Zakon o vrijednosnim papirima u odjeljku 1933 (2a) (10) zahtijeva da neovisni osiguravatelji obveznica i izdavatelji, poput korporacija, podnesu obrazac S-1 registracije sa SEC. DIK je ovlašten odobriti registraciju i prateći prospekt koji sadrži detaljne informacije za ulagače. Vremensko razdoblje između registracije i odobrenja SEC-a za nastavak prodaje - razdoblje "čekanja" ili "razdoblja hlađenja" - traje najmanje 20 dana. Tijekom ovog razdoblja čekanja ne može se odvijati prodaja ili promocija. No, zajmoprimac i osiguravatelj može prodati oglas putem nadgrobnog spomenika u financijskim novinama. Te najave dobivaju svoje ime po običnom, cjelovitom izgledu koji podsjeća na grobni nadgrobni spomenik.
Sadržaj
Pravilo 134 Zakona o vrijednosnim papirima propisuje da nadgrobni spomenici ne mogu predstavljati ponudu za prodaju ili poziv na akciju, što ih razlikuje od tradicionalnog oglašavanja. Moraju identificirati ime izdavača i uključiti ime, adresu i besplatni telefonski broj osobe ili subjekta od kojeg se može dobiti prospekt i izjavu koja savjetuje investitorima da ga pročitaju. Nadgrobni spomenici mogu ukratko opisati posao dužnika, imenovati grupu za sklapanje ugovora, veličinu izdanja i dodijeljenu - ne očekivanu - sigurnosnu ocjenu. "Regulacija vrijednosnih papira u cyberspaceu" primjećuje da 2005 izmjene pravila 134 dopuštaju uključivanje adrese e-pošte i web mjesta u kontaktne podatke.
Zaštita investitora
Ograničenja nametnuta nadgrobnim oglasima služe zaštiti investitora osiguravanjem potpunog otkrivanja, sprječavanjem lažnog predstavljanja podataka koji se tiču izdavanja obveznica i drže izdavatelje odgovornim za lažno predstavljanje. Jedina svrha oglasa na nadgrobnoj ploči je čitateljima poručiti kako mogu dobiti prospekt, koji osiguravatelji moraju dati svakom ispitivaču ili naznaku interesa. Podugovaratelji i izdavatelji ne mogu uključiti dodatni marketinški materijal poput istraživačkih izvještaja s prospektom niti mogu stavljati oznake ili istaknuti odlomke na stranicama prospekta.
Obveznice oslobođene od poreza
Emisije općinskih obveznica, odnosno općina, ne moraju biti registrirane kod DIP-a. Oglasi na nadgrobnoj ploči za takve obveznice oslobođene od poreza mogu sadržavati više informacija nego one za korporativne emisije. Uz opisivanje obveznica, nadgrobni spomenik može sadržavati i postojeće kreditne rejtinge; zrelost; savezni porezni status; datumi isporuke, institucionalne cijene i narudžbe na malo; i naziv subjekta koji posuđuje i iznos izdavanja u dolaru. Te nadgrobne ploče moraju nositi i glagolski zapis potreban za dobivanje i čitanje prospekta.
