Nalozi i opcije, iako su slični, imaju nekoliko važnih razlika.
Nalozi i opcije imaju nekoliko karakteristika, ali bitno su različiti instrumenti ulaganja. Ugovori o opcijama, poznati kao "pozivi i isporuke", daju pravo, ali ne i obvezu, kupovinu ili prodaju temeljnog kapitala ili druge imovine po unaprijed utvrđenoj štrajku - i za opcije u američkom stilu, prije - raskida ili datum isteka, datum. Nalozi daju pravo na kupnju temeljnih dionica od tvrtke koja je izdala po fiksnoj cijeni i do dana isteka. Razlike se odnose na način izdavanja, trgovanja, ostvarivanja i cijene tih derivata.
Izdavanje
Potjernice obično izdaju korporacije ili su pridružene drugim instrumentima, kao što su preferirane dionice ili obveznice, ili su nevezane, ili "gole". Korporacija prikuplja cijenu naloga ili premiju u trenutku prodaje. Opcije su napisane u trgovci i financijske institucije na razmjeni opcija; premije ne prikupljaju korporacije koje su izdale korporacije. Korporacije prikupljaju kapital izdavanjem vrijednosnih naloga, ali nemaju udjela u opcijama dionica. Budući da korporacije stvaraju nove dionice kada se izvršavaju potjernice, vrijednosni nalozi smanjuju zaradu po udio izdavačke korporacije, dok opcije nemaju takav učinak.
Struktura
Opcije su visoko standardizirani proizvodi kojima se trguje na burzi, a imaju dobro definirane štrajk cijene i rok trajanja. Potrošači su proizvodi bez recepta, što znači da ih izdavatelj može visoko prilagoditi. Datumi isteka mogućnosti mogu se kretati od mjeseca do tri godine. Vjernice imaju mnogo duži vijek trajanja, ponekad i do 15 godina. Vlasnička opcija predstavlja 100 dionice temeljnih dionica, ali koeficijent konverzije za nalog postavlja korporacija koja je izdala i može se pretvoriti u djelomični broj dionica.
Cijena
Trenutna cijena opcije ili naloga je sastavljena od vremenske vrijednosti (na temelju vremena do isteka) i unutarnje vrijednosti (razlika između štrajkačke cijene i trenutne cijene osnovne dionice). No, korporacije uvijek izdaju potjernice s štrajkaškim cijenama iznad trenutnih cijena dionica. Opcijski pisci mogu birati između standardnog seta štrajka, uključujući štrajkove ispod trenutne cijene dionica. Kupci opcija tako imaju mnogo premium izbora ovisno o štrajku cijene; kupci potjernica nemaju takvu fleksibilnost.
Trgovanje strategije
Opcije se mogu prodavati duge ili kratke, ali korporativni izdati nalozi su dugi samo; korporacije ne mogu izdavati kratke naloge. Ova razlika i fleksibilan izbor premija opcija omogućuju im primjerenije određene strategije trgovanja, kao što su kreditni namazi, gdje se opcije istodobno kupuju i skraćuju, omogućavajući piscu da prikupi neto premiju. Nadalje, korporativni izdati nalozi ne pružaju zaštitu od negativne cijene za zaštitu od opadajućeg temeljnog udjela, ali zato što se opcije mogu skratiti, u tom su pogledu korisne. Drugu vrstu naloga, „pokriveni“ nalog, izdaju treće strane i djeluju slično kao opcija.
