Razlike između razmjene dionica i razmjene metaka
Jedan od alata u arsenalu tvrtki za upravljanje imovinom je swap dionica. Umjesto da izravno ulažete u dionice - tj. Kupujete dionice trgovačkih društava kojima se trguje na burzi - swap vlasničkog udjela pruža "sintetičku" izloženost povratu koji su te iste dionice stvorile kroz ugovorne sporazume s trećim stranama. Vlasničke zamjene dolaze u različitim okusima, uključujući i zamjenu bullet-a. Izmjene metaka su podmirili na kraju ugovora s jednim platišem.
Mehanika zamjene udjela
U financijama, swap je ugovor između dviju strana o razmjeni jednog skupa novčanih tokova za drugim tijekom unaprijed određenog vremenskog razdoblja. Zamjena vlasničkog kapitala pokazuje da jedan od novčanih tokova odnosi na povrat dionica ili grupe dionica. Ovaj element je znak "dionica kapitala."
Ostali novčani tijek u swapu odnosi se na referentnu vrijednost, poput Londonske međubankarske ponuđene stope, kamatne stope koju velike banke u Londonu naplaćuju jedna drugoj. Ta se referentna vrijednost ponekad naziva i "plutajuća noga"jer njezina vrijednost svakodnevno varira.
Praćenje zamjene metaka
Pretpostavimo da stranka A ulazi u jednogodišnju zamjenu vlasničkog kapitala s strankom B kako bi dobila povrat S&P 500 u zamjenu za LIBOR + 0.75 posto. Pretpostavimo da je S&P 500 porastao za 7 posto tijekom jedne godine i da je LIBOR 5 posto. Stranka A napravila je dobru trgovinu i zaključila je razliku između povrata kapitalnog udjela, ili 10 posto, i povrata plutajuće noge, ili 5.75 posto. U zamjeni metaka, stranka A dobiva a neto povrat od 4.25 posto kad ugovor završi.
Prednosti reset zamjena
Zamjena reseta, druga vrsta swap kapitala, djeluje drugačije od zamjene meča u onoj dobici i gubici za obje strane odražavaju se u vrijednosti swapa tijekom njegovog životnog vijeka, To je također poznato kao "marka na tržište". Mnogobrojni swapovi strukturirani su kao reset swapovi za ublažavanje kreditnog rizika ili mogućnost da stranka koja duguje novac ne može ispuniti svoje obveze. Poništavanje zamjene može ublažiti zabrinutosti kada jedna od strana nema snažne rezultate, poput niskog kreditnog rejtinga.
To radi
Jedna uobičajena primjena bilo kojeg swapa kapitala je indeksni fondovi, koji investitorima nude povrat povrata na košarici dionica, poput S&P 500. Umjesto da pojedinačne dionice kupuju u indeksu i rebalansiraju portfelj kako se njegove tvrtke mijenjaju, tvrtke za upravljanje imovinom mogu ući u zamjenu vlasničkog kapitala i tako uštedjeti administrativne i transakcijske troškove.
Druga aplikacija uključuje kupnju vlasnički udjeli s malim kapitalom ili tržištima u nastajanju, Umjesto da kupuju manje trgovane dionice za koje možda nema prodavača ili se bave međunarodnim propisima o ulaganjima, tvrtke za upravljanje imovinom mogu ući u swap dionica i postići isti učinak.
